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买入黄金 不要总拿避险说事

作者:admin 时间:2016-10-08 来源:网络收集

美元指数大涨,商品价格染绿。但黄金是一个例外,始于2010年4月中下旬开始的美元指数加速上行,并没有给黄金价格带来多少伤害。相反,黄金变身美元的追随者,二者同涨同跌的正相关走势,在历经1年多后,再次开始显现。

市场预言者针对黄金再现与美元指数正相关走势的一幕,首先给出的答案是:由于欧元区经济持续滑落,外加原油、基本金属等大宗商品价格几乎全部处于2009年反弹以来的历史高位,因此,这些经济体和商品市场出现了巨量资金出逃的现象,而它们的去向则首选黄金。如果从避险角度分析,这也是对以上问题做出的最好注解。

此类预言者包括高盛、也包括欧元区一些最主要的投行机构。

仿若一夜间,盘桓于欧元区和活跃于欧美经济体之间的所有资金,都认识到了自己很不安全,因此它们大规模地涌向黄金与美元,进而掀起了黄金攻破1200美元/盎司与美元指数大步流星般蹿至80后的事实。

的确,避险资金与浑水摸鱼的投机资金,近来持续流入以上两个市场,它们对市场价格的推动力度不可谓不大。毕竟,无论游弋于欧洲,还是留恋于美国,这些地方都是全球黄金资源沉淀最多的,也是美元流通最便捷的,因此,我们有理由相信有很多游资在流入黄金和美元,它们意在避险。

但这并非事实的全部,历史的看,黄金一直是一些重量级的投资者持续青睐的商品。比如,全球最大的黄金ETF基金SPDR连续多年来的实物黄金持仓量始终没有下调,买入行为从来都是持续性的,而非半途而废。

SPDR是全球最精英的一批基金管理者在操控,他们的持仓量从2009年1月初的800吨直线上升到2009年3月底的1000余吨之后,就一直在高位吸纳,最高甚至突破1100吨,这显示出,大型机构投资者对中长期黄金牛市信心十足。

如果SPDR还不具有完全意义上的代表性,那么,美国商品期货交易委员会公布的CFTC黄金期货总持仓量仍然保持较高水平,其中基金净多持仓占比高达34%以上的事实,则显示资金仍然在金价高位不断净多买入。

比机构反应稍稍迟钝的生产商也在注意到这些细节。国泰君安期货黄金分析师余雷长期跟踪世界第一大黄金生产商Barrick,也是在2009年11月底,Barrick宣布,它们已经提前了结了所有的套保空头头寸。这意味,原本属于市场最大空头主力的生产商,它们不仅不愿意抛空现货了,也可能因此捂盘惜售,无疑,此类行为和SPDR等黄金ETF基金的净买入行为一样,绝非避险行为,更谈不上投机。

1年前的5月,全球第三大黄金公司加拿大埃尔拉多黄金公司,其位于中国青海大柴旦的子公司总经理马克普拉茨在与笔者交流时、就直言敢于买入黄金现货的人绝非投机者。其时正值2008年金融危机席卷全球之后,普拉茨表示,虽然危机肆虐,但黄金的资源稀缺度与经济危机之间并不矛盾,因此,延续十年的黄金牛市以后还会继续,除非黄金真的多到没有人愿意收藏,更没有人愿意投资了。

当然,即便黄金已与美元再现正相关走势,而且同时步入上升通道了,这也并不意味买入黄金就是安全的。至少过去10年累计的巨大涨幅,一旦开始修正,风险不言而喻。余雷则对于眼下追逐黄金的资金属性给出了明确判断。“避险资金和投机资金的比重应该不会超过三成,中长线投资者的资金则会超过六成,剩余的一成资金,大概是纯粹的短线客吧。”

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