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法兴银行:股市如同在火山边缘跳舞

作者:admin 时间:2017-11-21 来源:网络收集

   据CNBC报道,法国兴业银行的策略师表示,投资者情绪过于乐观,并且在这个动荡不安的环境中承担了过高的风险,使上涨的股市有潜在的下跌可能性。

  法国兴业银行全球资产配置主管阿兰.博卡布扎表示:“利率低,流动性充分,经济稳定增长以及聚焦于“好”特朗普这样的形势刚好满足投资者,投资者将继续推动资产价格、波动率和投资杠杆达到历史极限,然而,极端的定位环境和不稳定的波动是非常危险的组合,这就好像最近我们在火山边缘跳舞一样。”

  阿兰.博卡布扎将美国的股市比喻成温水煮青蛙,大家并没有意识到所处的危险。

  美股市场今年以来非常的火爆,由于企业盈利强劲,良好的美国税改预期以及全球经济状况的改善,促使标普500指数在2017年上涨超过15%。自金融危机以来,比历史标准相对宽松的货币政策环境也是股市的福音。

  阿兰.博卡布扎表示尽管国会和特朗普政府通过税改有很大的不确定性,但标普500的估值还是很高。“税改无法通过的风险越来越大,也许会比预期的要温和一点,但这样的结果会增加股市衰退的风险,一些税改的预期已经被考虑进了股市定价中。”

  众议院在上周通过了一项法案,将企业所得税率从35%下降至20%。参议院仍然需要对自己的法案进行投票,两者之间存在着重大的分歧。最大的区别在于州和地方税收的减免,参议院的税改计划是完全取消这些税收,而众议院的税改法案为允许税收的最高减免额度为10000美元。

  阿兰.博卡布扎表示,投资者担心会错过最近的牛市反弹,通过被动的投资策略继续投入股市资金,这推动了股市估值的上涨。被动投入美国股市的势头与过去几年一样的高涨,这也加剧了标普500的上涨势头。

  另一个不断增长的危险信号是纽约证券交易所上市公司的债务限额水平在上涨。

  他表示:“债务限额现在还没有达到高昂的水平,就像2000年和2007年的股市崩溃前状态一样,然而我们估计股市将进入熊市,因此可能会因债务限额触发股票抛售加剧的风险。”

  总体来说,博卡布扎和他的团队不希望在短期内出现市场崩溃或者金融危机,法国兴业银行预计从周一至2019年底标普500指数会下跌22.5%至2000点。他们表示:“然而我们认为这样的标普500指数预示着市场上不对称的风险/回报情况,因此熊市并不是很遥远。”