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芝商所铁矿石期货助钢企降本增效

作者:admin 时间:2016-10-08 来源:网络收集

芝商所投资教育专栏

中钢协数据显示,2015年上半年我国大中型钢铁企业实现销售收入1.5万亿元,同比下降17.9%;受钢材价格连续下跌以及铁矿石价格反弹影响,钢企主营业务亏损216.8亿元,同比增亏167.68亿元,钢铁行业面临的形势仍然十分严峻。同时,钢企之间的经营情况已出现明显分化,盈利钢企普遍生产成本较低,降本增效力度大,劳动生产率较高。上半年,盈利前10名企业合计盈利165.9亿元,同比增长113.1%;亏损前10名企业合计亏损139.7亿元,同比增长152.3%。

上半年全国钢材供大于求的矛盾仍然十分突出,钢材价格持续下跌,传统用钢行业对钢材需求持续下降,钢企盈利水平普遍较低,融资难、融资贵等问题突出,都制约着钢铁行业健康发展。目前,大中型钢铁企业资产负债率为68.87%,较去年同期接近70%的负债率略有回落。上半年钢企银行借款同比下降6.43%,其中短期借款同比下降9%,而利息支出仅下降1.04%,钢企融资贵的问题仍然突出。

当前钢铁行业整体处于盈亏边缘,主营业务亏损严重,企业经济效益分化明显,部分企业经营风险加大,特别是资金风险更加突出,多数企业还面临着银行压贷、抽贷、限贷等困难,资金链异常紧张。期货交易采用保证金交易,可大大提高资金利用效率,一般情况下只需要使用10%左右的保证金就可以进行操作,钢铁企业可利用相关品种期货来提高资金的使用率。

铁矿石作为钢铁生产的主要原材料,其价格激烈波动直接影响钢企利润状况,且在当前资金紧张情况下,钢厂直接大量采购现货占用资金较大,此时钢企可利用铁矿石期货规避价格风险、降本增效。铁矿石期货保证金交易可以提高资金使用效率,而套期保值功能可规避价格风险。具体来看,钢厂可对在途或者库存铁矿石进行买入套期保值,以规避价格下跌后带来的库存价值下降的风险。此外,钢厂基于当前低价位分析,且未来计划购进铁矿石,则可利用铁矿石期货建立虚拟铁矿石库存,以便达到锁定采购成本效果,而期货采用保证金交易,相较现货市场直接采购,占用资金较少。

当前国内钢企除利用大连商品交易所铁矿石期货和新加坡交易所铁矿石掉期来规避价格风险,也可考虑芝商所所推出的铁矿石期货。CME铁矿石期货品种丰富,先后推出三个铁矿石掉期期货品种,且均是基于国际主要铁矿石价格指数构建得来,其中普氏指数期货基于普氏铁矿石价格指数月度均值构建;而TSI指数期货与低铝低品位TSI指数期货分别对应62%品位的TSI指数和低铝、58%品位的TSI指数。

除了期货品种丰富外,CME铁矿石期货具有自身优势,能较好地发挥其降本增效的效果:交易标的基于国际铁矿石价格指数构建而来,符合国际铁矿石市场贸易规则;且与场外交易的铁矿石合约标的相近,期货头寸便于直接转为场外交易。此外,CME采用的是现金交割,交割结算便利,且以到达中国时的运费加成本价格为基准,体现了CME在合约设计上的国际化思路。同时,铁矿石期货合约在Globex上进行交易,满足了全球交易者参与市场的条件。CME自今年3月推出交易费豁免假期优惠后,交易量显著提升,铁矿石期货交易量占全球市场份额在过去3个月激增至16%。

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