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华创证券:废钢产业链蓄势待发 节后去库存趋势

作者:admin 时间:2017-12-01 来源:网络收集

  主要观点

  1.长期观点

  四季度市场核心的分歧点在于供给限产的程度和需求下滑的程度之间的弹性问题。需求端的下滑是必然,不仅具有季节性的特征,可能在同比增速上面也存在下滑的可能。但是根据我们对于供需结构上的测算和分析,10-11月份仍有望存在一定的供需缺口,钢价难以开启下滑趋势,有望在严格执行的供给限产下,10月份钢铁价格已经有所修复,不过整体较缓慢,11月限产正式开启后有可能开启更为明确的向上趋势。

  2.短期观点

  10月份节后有望开启去库存趋势,关注10-11月份开启的未来半年(四季度和一季度)投资机会。(9月25日以来维持趋势向上观点不变)3.近期逻辑从10月12号唐山限产开始拉开了四季度向上的帷幕,向上的过程中分成两个阶段:流畅和动荡的阶段。第一阶段从10月12号—12月中下旬,这段时间钢铁的价格、利润是较好的上涨时期。描述为好的上涨是因为供暖季限产的政策使得供需双弱,但是在供给弹性更强,这个过程中库存的去化是加速的,相比于往年同期去化速度也更快,且持续时间较长。到了12月中下旬又是新的阶段,新的阶段需要新的影响因素将价格继续支撑价格上涨,这也就是第二阶段。第二阶段看贸易商的冬储意愿,如果贸易商的冬储意愿偏弱,认为一季度的价格没有现在高,短期就会进入阶段性的动荡——略微回调。如果贸易商的冬储意愿仍然偏强,还是会带来价格的进一步上涨。

  行业事件与公司公告:

  1、废钢产业:11月23日,全国废钢大会在长沙召开。工业和信息化部节能与综合利用司巡视员李力出席会议并发言指出我国目前炼钢的废钢比仍比较低,未来发展空间巨大,要进步一强化行政管理,积极营造行业发展的环境,推进废钢产业链标准化管理。

  2、排污许可:日前,河北省环保厅发出《关于依法依规做好重点行业排污许可证核发工作的紧急通知》,要求各市于11月底前完全石化、有色金属、焦化、等11个重点行业排污许可证核发。

  3、永兴特钢(002756):上市公司拟通过发行股份的方式购买江西合纵锂业科技有限公司67.9072%的股权。交易对方分别为湖南海盈科技有限公司、湖南科富投资管理企业(普通合伙)、江西科富企业管理中心(有限合伙)、李新海、王峰、北京丰图投资有限责任公司、株洲兆富成长企业创业投资有限公司、湖南兆富投资控股(集团)有限公司、刘同良、殷英、李玉才、北京世纪同创资本投资合伙企业(有限合伙)以及杨春锦,共13方。

  4、柳钢股份(601003):2017年11月15日,公司发布了《柳州钢铁股份有限公司重大资产重组继续停牌暨相关进展公告》,申请继续停牌,预计停牌时间不超过一个月。停牌期间,公司每5个交易日公告了事项进展情况,详见2017年11月1日、11月8日、11月22日公司披露的《柳州钢铁股份有限公司重大资产重组停牌进展公告》。截止本公告日,公司正按照《上市公司重大资产重组管理办法》及其他有关规定,组织相关中介机构开展审计、评估、法律及财务顾问等各项工作。鉴于本次重大事项仍存在一定的不确定性,为保证公平信息披露,维护投资者利益,停牌期间公司将根据相关事项的进展情况,及时履行信息披露义务,每五个交易日发布一次有关事项的进展情况。