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白马回头 不必悲观

作者:admin 时间:2017-12-03 来源:网络收集

  经常有人来找我推荐股票,我往往会推荐白马股,因为白马股具有确定的增长性。如何选择白马股?我的观点是:你是什么样的投资者,就会选择什么样的“白马”。

  目前市场上公认的白马股,主要是指具有现金流好、业绩好、成长确定性强、净资产收益率高等特点的股票,像茅台、格力这种产品质量过硬、无可替代、有优秀的品牌效应的公司,肯定是“白马”股。这些成绩好、长得也干净的“好孩子”,受到投资者的青睐。但也不是所有的人都这么认为。事实上,一些ST股、或者壳公司股票,依然被投资者追逐,并且由此制造一个又一个涨停。在这些投资者心中,短期内有无可炒作的热点或者概念,才是心中的“白马”的真正标准。

  今年白马股之所以走得好,与其契合当前的政策环境不无关系。近年来,国家对金融的监管趋严,加大了对市场的整肃力度。这种环境下,业绩优质的品牌公司自然更受欢迎。当前,政策基调未变,大环境未变,意味着白马股的利好基础未变。当近期公认的“白马”出现回调时,投资者大可不必悲观。此时的回调,其实是一种利好兑现,毕竟前期确实有过热的现象。从近两个月的大的经济环境来看,许多白马股进入一个新的周期。10月份的数据显示,生产方面,规模以上工业增加值同比实际增长6.2%,比9月份回落0.4个百分点,为今年以来次低。全国固定资产投资、消费等方面也都出现了增速环比回落的现象。此外,年末往往是资金紧张的时候,无论是以前以跑赢指数为目标的投资者,还是绝对收益投资者,可能都面临着锁定收益的预期。在这种情况下,强势的白马股自然受到冲击。

  市场上对白马股的价值重估出现了分歧,但是对比业绩不确定的中小市值股票,似乎白马股的增长显得更有底气。不同的是,以前市场是对白马股整体看好,甚至显得过于热情,如今却加入了很多种新的考量因素,如白马股所处的行业的增长性、此前是否估值过高过热、是否符合我国的经济周期、产业政策大方向等等因素。例如近期多个券商机构推荐金融、消费、苹果产业链的白马股等等,就是基于其行业的增长性、估值增长空间的因素。还有机构推荐稀有金属、钢铁等产业,也是认为其行业符合国家调整产能结构的方向等。

  事实上,自2016年中期至今,白马股普遍上涨了一倍左右,但这种上涨更多是一种恢复性上涨。有观点认为,A股龙头个股的估值与境外成熟资本市场相比仍属合理区间。而未来,行情还将继续分化。壳资源股和基本面乏善可陈的小市值股或将继续承压。加上新股上市速度加快,这意味着未来基本面表现不佳的公司将长期缺少资金关注,而龙头公司则将受到青睐,“二八效应”继续显现,强者恒强。

  笔者认为,投资很多时候是一种从众行为,但任何时候也要有自己独立的判断。在白马股也出现分歧的时候,A股的慢牛将同样属于白马股的慢牛,而非齐涨共跌的牛市。因此,普通投资者不清楚什么是白马股中强者时,不妨根据心中的喜好来进行选择,并坚持下去,就能获得满意的收益。