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大越期货:市场政策提振 焦煤期价反弹可期

作者:admin 时间:2016-10-08 来源:网络收集

大越期货:市场政策提振 焦煤期价反弹可期

煤炭行业脱困政策进一步落实,提振煤价企稳

进口库存持续低位,国内煤矿库存高位回落,下游企业补库迹象显现

现货价格平稳,11月、12月远期现货询价积极,看涨预期增强

JM1501期现价差由平水转为升水

JM1501突破60日均线及20周均线,技术形态转多

煤炭市场供大于求格局并未改变,价格反弹过程中将刺激供应增加,行情难言反转,但阶段性企稳反弹概率增强

策略:逢低逐步介入多单,1501、1505灵活介入,仓位200万左右;1501:入场价位:800-820,目标价位930-950,止损价位760-780;1505:入场价位820-830,止损800-780,目标价位900-920;

根据煤炭工业协会6月份针对上半年国内煤炭产销调研情况来看,煤炭行业亏损率达到72%,一般企业有减薪,拖延或停发工资现象,引起了国家监管层及行业协会的高度重视,一系列针对煤炭行业脱困政策出台,包括要求国内煤企执行减产降销目标,减少下半年煤炭进口量,恢复征收煤炭进口税,多方面改善供求矛盾,促使煤价企稳。从政策作用效果来看,的确加速了我国主要矿区库存的下降及价格企稳,近两个多月焦煤现货基本保持平稳,大矿下调价格行为基本消失。

1. 进口焦煤港口库存

图1:主要港口进口焦煤港口库存 单位:万吨

大越期货:市场政策提振焦煤期价反弹可期

资料来源:I FIND

从主要港口进口焦煤库存可以看出,北方主要港口库存下半年下降速度加快,加上10月15开始恢复进口关税,在行情不明朗下,短期内仍抑制进口煤的到港量,从进口角度来看有利于价格企稳。

2. 我国煤炭进口量

图2:我国焦煤进口量 单位:万吨

大越期货:市场政策提振焦煤期价反弹可期

资料来源:I FIND

从焦煤进口量月度数据来看,今年以来由于银行收紧信用证及产业上下游普遍资金紧张,进口量萎缩明显。

3. 样本钢厂及焦化企业总库存

图3:样本钢厂及焦化企业总库存

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据我的钢铁网对50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤库存调查数据显示,截止10月10日,总库存量为1088.72万吨,较上周相比增加19.52万吨,环比增1.83%,总库存继续回升,增幅较上周相比收窄。本周钢厂焦化厂焦煤库存增幅缩小,而独立焦化企业库存拉涨较多。样本钢厂总库存687.7万吨,与上周相比增加3.1万吨,环比增0.45%;样本焦化厂总库存为401.02万吨,与上周相比增加16.42万吨,环比增幅为4.27%。下游企业的库存可以理解为需求性的库存,在供应库存下降的情况下,需求库存增加将有利于价格的企稳。

资料来源:我的钢铁网

图4:现货价格与主力合约价差走势图  单位:元/吨

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资料来源:大越期货整理

进入8月份以来,现货市场报价稳定,期货价格多数情况下升水运行,因为今年春节在2月下旬,1月份生产情况及冬季补库需求可能令1501合约较为强势。