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隐含波动率走高 期权现套利机会

作者:admin 时间:2016-10-08 来源:网络收集

受标的上证50ETF低开震荡拉升影响,昨日50ETF期权价格走势较为胶着,其中认购合约多数上涨,认沽合约涨跌互现,但整体幅度有限。截至收盘,主力合约中,6月平值认购期权“50ETF购6月3200”收盘报0.1849元,上涨0.0159元或9.41%;6月平值认沽期权“50ETF沽6月3200”收盘报0.1308元,下跌0.0012元或0.91%。

波动率方面,周二期权隐含波动率继续走高,其中6月平值认购期权“50ETF购6月3200”隐含波动率为55.66%;6月平值认沽期权“50ETF沽6月3200”隐含波动率为42.79%。

海通期货期权部表示,受A股市场近期波动性增加的影响,50ETF历史波动率及期权隐含波动率均持续升高,部分合约的隐含波动率甚至高达100%,考虑到大盘近期的震荡走势,后市或仍有上升空间。此外,主力6月认购期权与认沽期权相比,隐含波动率也普遍偏高,存在较多平价套利机会。考虑到6月合约只有三周剩余时间,投资者可考虑择机进行套利交易。

光大期货期权部刘瑾瑶建议,坚定看好50ETF走势的投资者,建议继续使用牛市价差策略。例如,买入1张行权价格为3.1元的6月认购期权,同时卖出1张行权价格为3.4元的6月认购期权。而持有现货且担心市场再度回调的投资者,不妨构建备兑组合,即在持有50ETF的同时,卖出认购期权。由于是备兑开仓,卖出认购期权的部位不需要缴纳保证金。例如,持有50ETF的投资者,可以卖出N单位行权价格为3.3元的认购期权,赚取权利金1444元。

基于对后市行情走势的判断,海通期货期权部建议一级投资者、二级投资者构造保护性看跌策略,购买平值附近下月认沽期权;三级投资者构造卖出宽跨式策略,可以考虑卖出6月行权价为2.90元认沽期权和行权价为3.5元认购期权。