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市场震荡加剧 期权成风险对冲“利器”

作者:admin 时间:2016-10-08 来源:网络收集

受标的上证50ETF价格走强影响,昨日50ETF认购期权合约多数上涨,认沽合约则多数下跌。截至收盘,主力6月合约中,平值认购期权“50ETF购6月3300”收盘报0.137元,上涨0.0109元或8.64%;平值认沽期权“50ETF沽6月3300”收盘报0.1666元,下跌0.0439元或20.86%。

波动率方面,周四认购期权隐含波动率继续走高,认沽期权隐含波动率上涨放缓。其中,6月平值认购期权“50ETF购6月3300”隐含波动率为48.379%。6月平值认沽期权“50ETF沽6月3300”隐含波动率为47.79%。

海通期货期权部表示,面对一周之内大盘两次血洗,风险控制的重要性日益体现,投资者手中的许多股票走势与大盘极为相似,一部分投资者想到反向卖出股指来对冲风险,然而当行情上涨时,股指空头又会吞没股票持仓的收益。而如果改为买入认沽期权,那么行情下跌时风险可以得到有效对冲,如果牛市继续,投资者依然可以放弃期权权利,获得牛市回报。

基于对后市行情走势的判断,海通期货提出以下建议。首先,对于一级投资者而言,可以考虑构造保护性看跌策略,具体操作方式包括购买平值附近当月认沽期权。对于二级投资者而言,可以买入平值跨式组合,这部分头寸以短线持有为宜。对于三级投资者而言,买入平值跨式组合是较为合适的策略,这部分头寸同样建议短线持有。

此外,光大期货期权部任静雯告诉中国证券报记者,近日大盘震荡剧烈,在此节点,信息面变化将对市场起到或“推波助澜”、或“加速灭亡”的作用,即市场对市场信息敏感度在逐步加大。

在此背景下,建议投资者牺牲一部分期权费,从而建立跨式组合头寸,以赢取市场波动加大带来的机会。

“鉴于仍然处于牛市格局,上行概率较大,在离实际价格较近的部位建立买权多头 ,在离实际价格较远的部位建立卖权多头以控制成本,持有到期。”任静雯说。