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谨慎情绪发酵 期债放量下跌

作者:admin 时间:2016-10-08 来源:网络收集

周四,由于央行逆回购规模不及市场预期,国债期货市场上谨慎观望情绪进一步升温,前期多头获利回吐意愿增强,期债价格连续第二个交易日全线下跌,且成交放量、跌幅扩大。与此同时,合约持仓量再创历史新高。分析人士指出,央行公开市场操作继续显露中性政策基调,短期资金面难破紧平衡,加之股市强势再现,期债市场调整压力犹存,投资者宜继续保持观望,中长线则仍可维持偏多思路。

  放水不及预期 期债跌幅扩大

继周三调整苗头初现之后,周四国债期货遭遇资金面偏紧和股债跷跷板的“双杀”局面。从盘面表现看,主力合约TF1506低开后在99元关口附近窄幅震荡,盘中一度跌破99元整数关口,之后在10日均线附近企稳回升,最终收报99.15元,较上一交易日跌0.234或0.24%,跌幅较上一交易日的0.03%显著扩大。其他两个合约TF1503、TF1509分别下跌0.17%、0.19%。三个合约共成9518手,较上一交易日扩大逾2000手,总持仓量更是增至3.32万手,再创5年期国债期货合约上市以来的最高水平。

昨日期债市场明显调整主要源自两方面原因。一是,央行逆回购规模不及预期,资金面依旧偏紧。在节后首日货币市场资金面偏紧,本周公开市场到期逆回购规模较大,外汇占款高增长难以为继的背景下,市场一度对本周四的央行公开市场操作寄予厚望,期待央行通过开展较大规模逆回购扶助短期市场流动性。然而实际情况是,央行当日仅进行了340亿元14天期逆回购操作,中标利率持平于4.10%。这意味着,与当日到期的1250亿元逆回购对冲之后,周四公开市场实际单日净回笼910亿元,再加上周四有500亿元国库现金定存到期,银行体系一日之内被抽离了1410亿元流动性。受此影响,虽然节后现金仍在回流,但银行间市场资金面仍进一步趋紧,存款类机构隔夜回购加权平均利率上行了6BP。

二是,A股市场大幅反弹,股债跷跷板效应压制期债表现。在金融地产有色等权重板块带领下,昨日上证综指全天大涨近70点或2.15%。在资金面仍处于紧平衡的状态下,股市大涨难免令债市投资者产生资金分流的担忧。

与期货市场相呼应,周四债券现券市场也在资金面偏紧和股市大涨的压力下显著走软,利率产品现券收益率纷纷上行。重要可交割券中,15附息国债03收益率上行9BP,15附息国债02上行了4BP。