主页 > 国债期货 > 期债上下两难 静待政策指引

期债上下两难 静待政策指引

作者:admin 时间:2016-10-08 来源:网络收集

周二,国债期货市场延续温和上涨行情,但短期资金面偏紧形势仍限制做多热情,期价高开低走,涨幅有限,投资者选择减仓观望。市场人士指出,资金面的不确定性制约国债期货上涨,但也可能触发流动性政策调整,提供继续做多的动力。短期不妨选择观望,关注周四央行公开市场操作会否有超预期之举。

持仓下滑 多空都有顾虑

周二国债期货主力合约TF1409高开后多数时间延续震荡,尾盘涨幅收窄最终收在93.036元,与前日结算价持平;TF1412、TF1503合约则分别上涨0.02%和0.04%。市场成交量比前一日略微增多,三合约全天共计成交1653手,仍处于较低水平,交投活跃度不高,谨慎观望格局并未有实质改变。

面对多重时点因素导致的货币市场流动性收紧,周二央行再度暂停公开市场正回购操作。此外,央行、财政部将于本周四开展500亿元3个月期的国库现金定存招投标。这将是月内第二次开展国库现金定存操作。央行双管齐下,呵护流动性的态度鲜明,在一定程度上缓和近期市场对资金面的谨慎预期。

有市场人士表示,周一国债期货尾盘拉高,很可能就是投资者在博弈周二央行公开市场操作“放水”,而周二期价跳空高开,应该也是对早盘央行暂停正回购操作的反应。总的来看,宽货币的主基调依然对债券市场具有托底的作用,在经济基本面远未到能够颠覆债市趋势的情况下,资金面扰动因素越多,抽紧压力越大,越不可忽视央行短期流动性操作可能出现的调整,这也是当前阶段看空但不宜过分做空债券的逻辑所在。

值得注意的是,周二TF1409合约持仓量再减182手,最近已连续三个交易日减仓超过100手。从中金所盘后公布的大户持仓数据上看,当天空头主力国泰君安所持空单减少187手,净空单减少188手;TF1409持仓前二十名机构净空单也减少171手。安信期货研究员王昭君指出,这表明已有空头选择兑现获利离场。

不过,即便空头有所收手,国债期货短期回归强势格局也并非易事。事实上,当前多头信心同样不足,上述持仓数据就显示,周二多头主力中信期货所持多单减少203手,净多单减少200手。华联期货殷双建表示,期债经过前期调整已到了一个关键节点,多空都有顾虑,因此回归低波动的清淡行情,当前市场属于减仓观望阶段。