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期债延续震荡 多空分歧加剧

作者:admin 时间:2016-10-08 来源:网络收集

7月30日,国债期货市场仍未能摆脱近阶段震荡格局,期价波动甚小,成交萎缩。市场人士指出,当前债券市场上下两难,持仓观望成为主流,短期看围绕基本面与资金面的博弈还难分胜负,债券市场预计将在未来一段时间保持无趋势运行。

  横盘震荡 持仓上升

周三,国债期货主力合约TF1409略微低开后横盘震荡,日内波动甚小,最终收报93.032元,较前一日结算价微跌0.018元或0.02%,连续第三个交易日小幅下行。此外,TF1412合约收报93.446元,跌0.022元或0.02%,TF1503合约报93.86元,跌0.028元或0.03%。

本周以来三个交易日,国债期货市场波动日渐收敛,交投意愿低迷,成交量逐步萎缩,折射出市场浓厚的观望气氛。数据显示,周三国债期货三合约累计成交1270手,比前一日减少约479手。

唯一变化比较明显的是,周三国债期货三合约持仓量均呈现不同程度的增长。其中,TF1409合约持仓大增332手,基本回到上周7000手左右的水平。从中金所盘后公布的主力持仓来看,TF1409合约主力空头前三位国泰君安、海通期货、中信建投合计增仓241手,主力多头第三位的中粮期货则增仓319手,显示市场分歧依然存在。

 上下两难 短期观望

不难看出,当前无论是国债现货还是期货市场,都弥漫着浓厚的观望情绪,投资者交投意愿普遍不高,行情呈现窄幅波动态势。这一现象凸显出债券市场短期内上下两难的尴尬。

一方面,经济面企稳改善带来的负面影响挥之不去。继靓丽的汇丰中国PMI初值出炉后,接下来市场关注点或将逐步转向即将披露的7月经济数据,预计经济短期回升的势头不会改变,对债券市场的压制难以消除。国泰君安证券报告指出,7月经济数据发布在即,从融资好转到预期好转到经济基本面实际好转的过程仍然有效,预计7月宏观数据将进一步印证经济复苏,债券市场将对经济基本面转暖、货币政策边际变化,流动性边际收紧和风险偏好上行进行重新定价、寻找均衡。

但另一方面,官方重申保持政策连续性和稳定性,且更注重定向调控,并强调多措并举降低企业融资成本。这意味着,尽管货币全面放松的短期无望,但针对局部领域的货币定向放松依然可期,资金面将会保持基本平稳和适度宽松的态势,加上降低企业融资成本成为定向调控的重要着眼点,相当于为债券收益率限定了“顶部”,上行的风险暂时还有限。